Tuy vậy, với thanh khoản thực của thị trường chưa nhiều, cũng như thông tin vĩ mô chưa rõ ràng. Công ty chứng khoán tiếp tục khuyên nhà đầu tư đừng nên mua đuổi giá khi thấy thị trường tăng.

 

 

Hiện tại, mặc dù thị trường đã có một vài phiên tăng điểm nhưng hầu hết là nhờ lực đỡ từ các blue-chips thông qua giao dịch của khối ngoại.

 

Với việc khối này bán mạnh mã VIC, chúng tôi cho rằng khả năng cao là nhà đầu tư ngoại muốn thoái vốn hơn là làm đẹp NAV.

 

Tuy nhiên, có một vài điểm đáng lưu ý là giá trị bán ra lần này là rất lớn và được mua lại hết bởi nhà đầu tư trong nước. Như vậy, thị trường có thể giảm điểm trong các phiên tới.

Ở mặt ngược lại, nhà đầu tư ngoại có thể tiếp tục đẩy giá các mã blue-chips mà họ đang nắm giữ. Điều này sẽ có thể giúp thị trường tăng điểm thêm vài phiên nữa.

 

Với cả hai giả thuyết trên, chúng tôi cho rằng rủi ro vẫn tiềm tàng và khá cao cho các chiến lược ngắn và trung hạn, do đó, việc đứng ngoài và quan sát thị trường lúc này đối với nhà đầu tư ngắn hạn là cần thiết.

 

Thông tư hướng dẫn thành lập và quản lý quỹ mở của Bộ Tài chính có thể sẽ bắt đầu có hiệu lực từ giữa quý I-2012. Trong đó, khung pháp lý sẽ cho phép quỹ đóng chuyển đổi thành quỹ mở trước thời điểm hết hạn hoạt động của quỹ.

 

Đây là yếu tố khá tích cực, giải tỏa một phần mối lo ngại về áp lực thoái vốn của các quỹ đầu tư nước ngoài vào đầu năm 2012 đang bao trùm thị trường.

 

Thị trường nhờ vậy có chuyển biến tích cực hơn trong phiên giao dịch sáng nay, hai chỉ số đồng loạt tăng điểm với sự cân bằng giữa số lượng cổ phiếu tăng giá và số lượng cổ phiếu giảm giá.

Với việc cho phép thành lập các quỹ mở, kỳ vọng sản phẩm cho thị trường tài chính sẽ đa dạng và chuyên nghiệp hơn. Bên cạnh đó, mối lo ngại về áp lực thoái vốn đang hiện diện sẽ ít nhiều được xóa bỏ. Kỳ vọng thị trường nhờ vậy sẽ không giảm sâu hơn nữa trong hai tuần cuối cùng của năm.

 

Tuy nhiên, kinh tế thế giới còn nhiều phức tạp trong khi chính sách vĩ mô năm 2012 là ưu tiên ổn định kinh tế và kiểm soát lạm phát. Do đó, chúng tôi chưa có nhiều kỳ vọng về khả năng thanh khoản thị trường sẽ được cải thiện đáng kể trong quý I-2012. Nhà đầu tư tạm thời đứng ngoài quan sát cho đến khi thị trường bộc lộ xu hướng rõ ràng hơn.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 21-12, thị trường đã quay lại tăng nhẹ 2,05 điểm. Khối lượng giao dịch phiên này tăng đột biến nhưng chủ yếu nhờ vào giao dịch thỏa thuận. 

 

Trong 1.237 tỉ đồng tổng giá trị giao dịch thì có đến 892,07 tỉ đồng giá trị giao dịch thỏa thuận (chiếm đến 72% tổng giá trị).

 

Phiên tăng điểm này có thể là do ảnh hưởng từ tin tức lạc quan đến từ nền kinh tế Mỹ khi số lượng nhà ở mới khởi công và giấy phép xây dựng tháng 11 đã tăng lên mức cao nhất 1,5  năm do nhu cầu căn hộ đi thuê cao hơn. Tin tức này thậm chí còn vượt qua cả sự mong đợi của các chuyên gia dự báo.

Theo hệ thống chỉ báo “Trend Analysis” của Metastock, các chỉ báo Aroon, Directional Indicator, MACD, SAR vẫn chưa có tín hiệu mua bán nào. Tuy nhiên hệ thống chỉ báo cũng nhận định thị trường đang ở trong giai đoạn giảm mạnh khi chỉ số VN-Index hiện tại đều nằm dưới đường trung bình 200 ngày, 90 ngày và 30 ngày.

Diễn biến của CPI trong những tháng này tuy chịu tác động lớn của tính mùa vụ nhưng việc CPI cao hơn hai tháng gần đây vẫn có thể khiến thời gian để kềm chế hoàn toàn lạm phát sẽ phải kéo dài hơn. Kỳ vọng vào đợt giảm lãi suất ngay trong ngắn hạn sẽ khó trở thành hiện thực.

 

Trong ngắn hạn, chỉ số VN-Index có thể hưởng lợi từ việc một số mã blue-chips được giữ NAV. Tuy nhiên, lực mua giữ NAV thường không phải mua trên diện rộng mà chỉ tập trung vào một số mã nên rủi ro ở phần còn lại của thị trường là rất lớn.

 

Theo quan điểm của BVSC, nhà đầu tư nên tiếp tục duy trì sự thận trọng và tránh các quyết định mua đuổi giá ở những phiên thị trường bật tăng.