VnMoney 18/12/2020 15:49

Vì sao J.P. Morgan định giá cổ phiếu TCB của Techcombank với giá 45.000 đồng/cp?

Trong lần định giá trước đó, J.P.Morgan định giá TCB của Techcombank có giá 33.000 đồng/cp. Mức định giá hiện tại đang cao hơn khoảng 72% so với thời điểm báo cáo (ngày 14-12).

Mới đây, J.P. Morgan đã công bố báo cáo đánh giá về cổ phiếu ngân hàng Việt Nam với triển vọng tích cực trong 12 tháng tới. Theo đánh giá của tổ chức này, các ngân hàng Việt Nam còn có thể tăng trưởng cao vì nền kinh tế còn tăng trưởng (ước tính tăng trưởng GDP năm nay là 2,5% và đạt 8,3% vào năm 2021).

Theo J.P. Morgan, các cổ phiếu ngân hàng đã diễn biến tốt với mức tăng trung bình khoảng 30% kể từ đầu năm, cao hơn mặt bằng chung của các thị trường ASEAN. Tuy nhiên, hai cổ phiếu VPB và TCB vẫn có tiềm năng tăng giá lớn.

Cụ thể, TCB được J.P. Morgan định giá với mức 45.000 đồng/cp, cao hơn 72% so với mức giá 26.200 đồng/cp tại ngày 14-12. Cổ phiếu VPB được định giá 37.000 đồng/cp, cao hơn 29% so với mức giá 28.700 đồng/cp tại ngày 14-12. Cổ phiếu VCB được định giá cao nhất trong nhóm ngân hàng với mức giá 110.000 đồng/cp.

Đáng chú ý, trong đợt định giá này, tất cả cổ phiếu ngân hàng trong danh sách theo dõi của J.P. Morgan (VPB, ACB, VCB, TCB) đều được nâng mức định giá. Trong đó, TCB là có sự thay đổi lớn nhất. Mức định giá cổ phiếu TCB trong đợt trước đó là 33.000 đồng/cp.

Vậy điều gì đã khiến J.P. Morgan định giá cao đột biến (45.000 đồng/cp) với cổ phiếu TCB của Techcombank?

Một số luận điểm được J.P. Morgan đưa ra. Thứ nhất, Techcombank là ngân hàng có ROA dẫn đầu mặc dù thị phần huy động ở mức thấp (khoảng 3%). Thứ hai, Techcombank là một trong những ngân hàng hiếm hoi trong ngành kiếm được lợi nhuận lớn từ cả hai hoạt động tín dụng và thu phí dịch vụ. Điều này giúp ngân hàng có thể duy trì lợi nhuận trong giai đoạn dài.

Vì sao J.P. Morgan định giá cổ phiếu TCB của Techcombank với giá 45.000 đồng/cp? - Ảnh 1.

Bên cạnh đó, J.P. Morgan cho rằng Techcombank có khả năng đặc biệt về quản lý tăng trưởng tín dụng. Lý do là ngân hàng có tỉ trọng tài trợ bằng trái phiếu lớn. Bên cạnh đó, "room" tăng trưởng tín dụng của Techcombank khoảng 20%.

Một điểm khác theo J.P. Morgan đó là Techcombank có điểm mạnh về CASA (Current Account Savings Account - Tiền gửi không kỳ hạn) và thu nhập ngoài lãi (Non-II - Non-Interest Income). Do đó, mức độ nhạy cảm về EPS của Techcombank với những thay đổi về NIM thấp nhất trong nhóm ngân hàng.

Nói thêm, theo J.P. Morgan, TCB và VPB giao dịch với P/B dự báo năm 2021 là 1,06 và 1,12 lần. Bên cạnh đó, hai ngân hàng đang giới hạn tỉ lệ sở hữu nước ngoài dưới ngưỡng quy định 30%. Trong trường hợp dự thảo hướng dẫn của Bộ Tài chính được thông qua, "room" ngoại sẽ được mở tại Techcombank và VPBank.

Bích Ngọc

Viết bình luận

Lãi suất tiết kiệm ngân hàng nào đang cao nhất tháng 4-2021?
10/4/2021 548 1k
Chỉ số ít các ngân hàng điều chỉnh tăng, mặt bằng chung của lãi suất tiết kiệm vẫn có dấu hiệu đi xuống...
Cảnh giác với rủi ro thị trường chứng khoán
10/4/2021 548 1k
Khi thị trường chứng khoán bước vào giai đoạn nhạy cảm, nhà đầu tư cần nâng cao ý thức quản trị rủi ro để bảo vệ túi tiền của mình trước những biến động khó lường của thị trường
BIDV nhận giải Ngân hàng bán lẻ tốt nhất Việt Nam lần thứ 6
9/4/2021 548 1k
Với những kết quả vượt trội trong hoạt động tài chính bán lẻ, Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) vừa xuất sắc nhận giải thưởng "Ngân hàng Bán lẻ tốt nhất Việt Nam - Best Retail Bank" do Tạp chí The Asian Banker bình chọn. Lễ trao giải trực tuyến được The Asian Banker tổ chức ngày 8-4 vừa qua.
Ngân hàng Kiên Long sẽ có thêm tên mới?
9/4/2021 548 1k
(NLĐO) – Ngân hàng Kiên Long dự kiến trình đại hội cổ đông thường niên sắp tới thông qua việc sửa đổi, bổ sung vốn điều lệ và bổ sung thêm tên KSBank
Gửi tiết kiệm online, vừa nhanh vừa sinh lời

Gửi tiết kiệm online, vừa nhanh vừa sinh lời

Cùng với lãi suất ổn định, an toàn thì giao dịch nhanh chóng, dễ dàng theo dõi và kiểm tra thông tin tài khoản… là một trong những tiêu chí được nhiều khách hàng quan tâm khi gửi tiết kiệm...