VnMoney
01/09/2014 08:46

Chứng khoán Việt Nam sẽ còn tăng

“Các nghiên cứu mang tính hệ thống trong thời gian khá dài của chúng tôi chỉ ra rằng, không chỉ trong năm nay, mà những năm tới, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ trong xu thế tăng” - ông David Roes, Tổng giám đốc Công ty Asean Investment Advisors chia sẻ.

Ông David Roes
Ông David Roes

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam trong những phiên gần đây tăng điểm khá ấn tượng. Nhiều ý kiến cho rằng, từ nay đến cuối năm, VN-Index có thể chạm 650 điểm, ông có nghĩ như vậy?

Rất khó để đưa ra mức điểm mà VN-Index có thể đạt được vào cuối năm nay. Tuy nhiên, sau 7 năm tham gia TTCK Việt Nam, các nghiên cứu mang tính hệ thống trong thời gian khá dài của chúng tôi chỉ ra rằng, nền kinh tế Việt Nam đang trong chu kỳ tăng trưởng, nên không chỉ trong năm nay, mà những năm tới, TTCK sẽ trong xu thế tăng. Tuy nhiên, đặc thù tăng trưởng của TTCK là tăng luôn đan xen với giảm, nhưng đỉnh sau thường cao hơn đỉnh trước.

Ngoài yếu tố chu kỳ tăng trưởng kinh tế, theo ông, đâu là những lý do hỗ trợ cho TTCK Việt Nam tăng trưởng?

Chưa bao giờ NĐT nước ngoài nhận thấy Chính phủ Việt Nam quyết liệt như hiện nay trong thực hiện các bước cải cách nền kinh tế. Trong đó, tập trung vào 3 lĩnh vực then chốt, tạo hiệu ứng lan tỏa lớn là tái cơ cấu đầu tư công, DNNN và thị trường tài chính, ngân hàng. NĐT nước ngoài không khỏi ngạc nhiên khi Chính phủ Việt Nam đặt kế hoạch cổ phần hóa 432 DN trong giai đoạn 2014 - 2015, vì đây là một mục tiêu thách thức, nhưng họ có niềm tin kế hoạch này sẽ thành công.

Ngoài ra, thanh khoản của TTCK liên tục được cải thiện. 2 năm trước, thanh khoản trung bình chỉ khoảng 20 triệu USD/phiên, nhưng gần đây tăng mạnh lên 100 - 300 triệu USD/phiên. Dự kiến, trong năm tới, thanh khoản có thể đạt 400 - 500 triệu USD/phiên, sẽ gia tăng sức hấp dẫn cho thị trường.

Đáng chú ý, P/E của TTCK Việt Nam hiện khoảng 13 lần, thấp hơn nhiều so với các thị trường tương đồng trong khu vực như Philippines 20 lần, Indonesia 20,2 lần. Hơn nữa, theo tính toán của chúng tôi, chỉ số P/E này phần lớn phản ánh nhóm cổ phiếu lớn, trong đó tập trung là 30 cổ phiếu trong VN30. Trong khi đó, thị trường hiện có hơn 700 mã cổ phiếu, nên nhiều cổ phiếu có P/E chỉ từ 3 - 5 lần. Điều này mang lại những cơ hội đầu tư hấp dẫn trong con mắt của NĐT nước ngoài.

Được biết, trong danh mục đầu tư của Asean Small Cap Fund do Asean Investment Advisors quản lý, có nhiều cổ phiếu thị giá thấp như: VIG, IDJ, NVT... Các cổ phiếu này đang bị các Sở GDCK đặt vào diện kiểm soát, cảnh báo do kinh doanh thua lỗ. Asean Small Cap Fund có e ngại rủi ro mất vốn khi cổ phiếu đối mặt với nguy cơ bị hủy niêm yết, DN phá sản?

Ngoài là cổ đông lớn của 12 DN, chúng tôi còn nắm giữ cổ phiếu của nhiều DN khác. Triết lý của chúng tôi là đầu tư vào các DN vừa và nhỏ, có thị giá cổ phiếu thấp. Không có gì chắc chắn trong danh mục đầu tư của chúng tôi sẽ không có cổ phiếu nào bị hủy niêm yết, DN bị giải thể, phá sản. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng, nếu tình huống xấu này xảy ra, thì cũng chỉ có 1 - 2 DN bị hủy niêm yết, phá sản, trong khi danh mục đầu tư của chúng tôi là 20 DN, nên rủi ro như vậy là chấp nhận được.

Thị trường có lý khi định giá một cổ phiếu nào đó 1.000 - 2.000 đồng/CP. Chúng tôi biết điều đó, nhưng sẵn sàng đầu tư vào những cổ phiếu này nếu thỏa mãn các điều kiện đầu tư.

Các điều kiện đó là gì, thưa ông?

Thứ nhất, đó là DN có nền tảng hoạt động kinh doanh vững chắc, từng thành công trong quá khứ, đã tích lũy được tài sản, nhất là đất đai. Chúng tôi tập trung tìm hiểu lý do thành công trong quá khứ của DN, những khó khăn khiến giá cổ phiếu sụt giảm mạnh do nội tại của DN bất ổn hay do suy thoái kinh tế tác động. Nếu là do suy thoái kinh tế thì khi yếu tố này qua đi, DN có thể thành công tiếp trong tương lai.

Thứ hai, ban lãnh đạo DN có luôn mở lòng đón tiếp NĐT mới, nhất là NĐT nước ngoài hay không. Thực tế tiếp xúc với hàng trăm DN trong 2 năm qua cho thấy, rất nhiều lãnh đạo DN từ chối tiếp xúc với chúng tôi. Thậm chí, có lãnh đạo DN hẹn chúng tôi tới 5 lần nhưng không gặp. Với những DN này, tuy đánh giá cơ hội đầu tư hấp dẫn, nhưng chúng tôi không đầu tư.

Thứ ba, DN sẽ làm gì với đồng tiền đầu tư của chúng tôi, tiền này có tạo ra lợi nhuận cho DN và cổ đông không, hay phục vụ cho mục đích riêng của ban lãnh đạo DN. Sau khi có lợi nhuận, DN có phân chia cho cổ đông không, thông tin DN có minh bạch không.

Ông có thể chia sẻ kế hoạch thoái vốn của Asean Small Cap Fund?

Hiện chưa có kế hoạch cụ thể về thời điểm thoái vốn. Tuy nhiên, chúng tôi sẽ bắt đầu thoái vốn nếu TTCK Việt Nam tăng nóng. Mặc dù vậy, chúng tôi không thoái toàn bộ danh mục, vì có những khoản đầu tư kéo dài hàng chục năm thông qua các cam kết chặt chẽ với ban lãnh đạo DN.

Theo Hữu Đạo (ĐTCK)

Viết bình luận

HDBank nhận “Giải thưởng chất lượng thanh toán quốc tế xuất sắc năm 2023” từ Citibank

HDBank nhận “Giải thưởng chất lượng thanh toán quốc tế xuất sắc năm 2023” từ Citibank

Ngân hàng 17:41

Ngày 26-3-2024, HDBank vinh dự nhận “Giải thưởng chất lượng thanh toán quốc tế xuất sắc năm 2023” (Straight Through Processing – STP) do Citibank trao tặng.

Hạ tầng giao thông Đèo Cả lọt Top 10 Nhà thầu xây dựng hạ tầng – công nghiệp năm 2024

Hạ tầng giao thông Đèo Cả lọt Top 10 Nhà thầu xây dựng hạ tầng – công nghiệp năm 2024

Sản xuất - Kinh doanh 17:40

Công ty Cổ phần Báo cáo Đánh giá Việt Nam (Vietnam Report) chính thức công bố Top 10 Công ty xây dựng năm 2024, trong đó, Hạ tầng giao thông Đèo Cả (mã cổ phiếu: HHV) lọt vào danh sách Top 10 Nhà thầu xây dựng hạ tầng – công nghiệp năm 2024.

Tập đoàn GELEX tổ chức thành công Đại hội đồng cổ đông 2024

Tập đoàn GELEX tổ chức thành công Đại hội đồng cổ đông 2024

Sản xuất - Kinh doanh 20:09

Sáng 28-3-2024, Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên năm 2024 của Công ty cổ phần Tập đoàn GELEX đã diễn ra tại Hà Nội. Với sự đồng thuận và nhất trí cao, Đại hội đã thông qua toàn bộ các báo cáo, tờ trình và nhiều nội dung quan trọng khác.

Tập đoàn Đèo Cả và VDB Lâm Đồng ký thỏa thuận hợp tác thực hiện dự án PPP

Tập đoàn Đèo Cả và VDB Lâm Đồng ký thỏa thuận hợp tác thực hiện dự án PPP

Sản xuất - Kinh doanh 20:09

Ngày 28-3-2024, Tập đoàn Đèo Cả và Ngân hàng Phát triển Việt Nam (VDB) - Chi nhánh Lâm Đồng ký kết thoả thuận hợp tác về tài trợ vốn tín dụng đầu tư của Nhà nước để thực hiện các dự án đầu tư hạ tầng giao thông theo phương thức đối tác công tư (PPP).

EVNHCMC tiếp và làm việc với Bộ trưởng Phát triển kinh tế, Thương mại quốc tế và Xúc tiến xuất khẩu Canada

EVNHCMC tiếp và làm việc với Bộ trưởng Phát triển kinh tế, Thương mại quốc tế và Xúc tiến xuất khẩu Canada

Doanh nghiệp 20:00

Sáng 28-3-2024, ông Phạm Quốc Bảo, Chủ tịch HĐTV và ông Luân Quốc Hưng, Phó Tổng giám đốc EVNHCMC đã tiếp và làm việc với Bộ trưởng Phát triển Kinh tế, Thương mại Quốc tế và Xuất khẩu Canada – bà Mary Ng.

Đến TTC Van Phong Bay Resort nghe chia sẻ kinh nghiệm quản trị từ doanh nhân Đặng Văn Thành

Đến TTC Van Phong Bay Resort nghe chia sẻ kinh nghiệm quản trị từ doanh nhân Đặng Văn Thành

Doanh nghiệp 17:36

Cuộc đời của mỗi doanh nhân được ví như “cuốn sách sống” truyền cảm hứng cho thế hệ kế tiếp. Có mất mát, khó khăn, nhưng cũng có rất nhiều thành tựu. Những kinh nghiệm thực tế này không chỉ vô cùng quý giá mà còn là động lực mạnh mẽ cho bất kỳ ai.

Góc nhìn: Libera Nha Trang và tư duy tiếp cận mới

Góc nhìn: Libera Nha Trang và tư duy tiếp cận mới

Bất động sản 15:48

Từ trước đến nay, và kể cả trong tương lai, thế giới chưa bao giờ phủ nhận sức hấp dẫn đặc biệt của những đô thị biển.