Dù thị trường đã thiết lập mặt bằng định giá mới nhưng các chuyên gia vẫn đánh giá là vùng tiềm năng cho nhà đầu tư trung và dài hạn.

Tâm lý tích cực lan tỏa, niềm tin trở lại thị trường

VN-Index trong tháng 7 ghi dấu mốc lịch sử khi lập đỉnh 1.557,42 điểm vào ngày 28-7. Mặc dù sau đó, lực bán chốt lời mạnh mẽ khiến thị trường giảm sâu, nhưng chỉ số vẫn tăng hơn 9% trong tháng. Thanh khoản ghi nhận hơn 32,8 ngàn tỉ đồng mỗi phiên, cùng sự quay trở lại mua ròng của khối ngoại cho thấy niềm tin tích cực của nhà đầu tư.

Làn sóng phục hồi nhanh chóng phản ánh vào hiệu suất các quỹ mở cổ phiếu. Thống kê bởi Fmarket, nền tảng đầu tư quỹ mở hàng đầu Việt Nam cho thấy, nhiều quỹ mở trên nền tảng này đạt lợi nhuận 2 chữ số trong tháng 7. Đặc biệt, nếu tính từ sau cú sốc thuế quan Mỹ, nhiều quỹ mở đã phục hồi từ 30%-40%. Nổi bật là các quỹ VCBF-BCF, VESAF, VEOF, DCDS, BVFED…

Theo Ông Nguyễn Triệu Vinh - Phó Giám đốc Khối Đầu tư VCBF, động lực của thị trường đến từ môi trường vĩ mô ổn định, GDP 6 tháng đầu năm đạt hơn 7,5% cho thấy nội lực kinh tế đang hồi phục tốt. Lãi suất vẫn duy trì ở mặt bằng thấp cùng chính sách hỗ trợ mạnh tay của Chính phủ từ việc tiếp tục giảm thuế VAT xuống còn 8%, đẩy mạnh đầu tư công, đến nới room tín dụng hợp lý cho lĩnh vực sản xuất, xuất khẩu.

Đặc biệt, với kỳ vọng thị trường sẽ được FTSE quyết định nâng hạng vào tháng 9 tới, Việt Nam sẽ thu hút vốn ngoại hàng tỉ USD đổ vào thị trường. Tất cả những yếu tố trên tạo ra một mặt bằng định giá mới cho cổ phiếu. Theo đó, định giá thị trường chứng khoán Việt Nam đã được nâng lên đáng kể trong năm 2025.

Tính đến hết ngày 29-7-2025, định giá P/E của VN-Index vào khoảng 14,5 lần và P/B khoảng 1,91 lần, mức trung vị 15 năm qua. Tuy nhiên, báo cáo mới nhất từ BSC Research, tổng lợi nhuận sau thuế quý II toàn thị trường tăng 14,5% so với quý I. "Kết quả tích cực này góp phần nâng đỡ tâm lý và giữ nhịp định giá thị trường ở mức hấp dẫn. Sau điều chỉnh, định giá P/E của thị trường đã quay về mức 13,85 lần, đây vẫn là vùng hợp lý cho nhà đầu tư trung – dài hạn cân nhắc giải ngân", đánh giá từ BSC Research.

Định giá ở hiện tại vẫn hấp dẫn cho nhà đầu tư trung và dài hạn

Cơ hội đầu tư trong chu kỳ hồi phục mới

Dù VN-Index đã tăng mạnh trong tháng 7, nhiều chuyên gia cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ hồi phục và còn nhiều dư địa để tăng trưởng trong những tháng cuối năm.

Theo Ông Yun Hang Jin - Giám đốc Công ty TNHH Quản lý Quỹ Kim Việt Nam: "Từ góc nhìn của 1 nhà đầu tư Hàn Quốc, chúng tôi đánh giá TTCK VN đang bước vào giai đoạn bản lề. Thị trường sẽ đón nhận thêm nhiều cơ hội mới để tăng trưởng tích cực vào nửa cuối năm 2025 như nâng hạng thị trường, các yếu tố kinh tế vĩ mô và các chính sách của nhà nước, cải thiện hệ thống giao dịch chứng khoán…"

Tuy nhiên, bên cạnh những tín hiệu tích cực, thị trường cũng tiềm ẩn một số rủi ro như áp lực chốt lời ngắn hạn và diễn biến khó lường từ chính sách tiền tệ toàn cầu, hay khả năng suy giảm cầu xuất khẩu nếu kinh tế Mỹ và châu Âu tăng trưởng chậm lại.

Theo bà Nguyễn Hoài Thu, CFA - Phó Tổng Giám đốc Công ty Quản lý Quỹ VinaCapital, thị trường từ đầu năm đến nay tăng nhiều nhưng chỉ tập trung ở một số cổ phiếu, nếu nhìn rộng hơn thì nhiều cổ phiếu khác trên sàn vẫn còn dư địa tăng trưởng.

Thống kê toàn thị trường đến hết phiên giao dịch ngày 30-7, nhiều mã chứng khoán đã lập đỉnh thời đại mới, nhưng cũng có tới gần 1.140 mã vẫn còn chênh lệch trên 10% so với đỉnh lịch sử, chiếm khoảng 70% tổng số mã giao dịch.

Như vậy, thị trường bước vào giai đoạn nhiều cơ hội nhưng mức độ phân hóa cao khiến không phải nhà đầu tư nào cũng có được lợi nhuận. Đây là phép thử khó mà chỉ những ai thật sự có kiến thức và kinh nghiệm mới có thể chọn lọc ra những cổ phiếu có khả năng bứt phá trong làn sóng tiếp theo.

Với bối cảnh đó, đầu tư vào các quỹ mở với chiến lược rõ ràng, đội ngũ chuyên gia quản lý chuyên nghiệp sẽ là hướng đi phù hợp cho nhà đầu tư muốn tăng trưởng bền vững.

"Những nhà đầu tư trưởng thành sẽ hiểu rằng việc đồng hành dài hạn với quỹ đầu tư có chiến lược rõ ràng, thì hiệu suất sau khi điều chỉnh rủi ro (sharpe ratio) sẽ cao hơn nhiều so với việc đầu tư cá nhân ngắn hạn", đại diện VinaCapital chia sẻ.

Dữ liệu trên Fmarket cho thấy, trong giai đoạn 5 năm gần nhất, hai quỹ mở của VinaCapital là VINACAPITAL-VESAF và VINACAPITAL-VEOF đang dẫn đầu lợi nhuận toàn thị trường. Theo đó, VINACAPITAL-VESAF có tổng lợi nhuận 211,37% và VINACAPITAL-VEOF đạt 165,06%, bỏ xa VN-Index trong cùng giai đoạn chỉ đạt 88,2 % (tại ngày 31-7-2025).

Quỹ VINACAPITAL-VESAF dẫn đầu toàn thị trường ở mốc lợi nhuận 5 năm. Ảnh: Fmarket

Ngoài ra, các quỹ DCDS, SSISCA, VCBF-BCF đều là những quỹ có lợi nhuận 5 năm tốt nhất, trên 150%.

Kết quả này đạt được trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua nhiều biến động, từ đại dịch Covid-19 đến làn sóng lạm phát toàn cầu và biến động địa chính trị, cho thấy khả năng quản lý rủi ro hiệu quả và chiến lược đầu tư bài bản của nhà quản lý quỹ.