Phiên giao dịch ngày 29-11 tiếp tục là một phiên lình xình khi VN-Index giảm điểm nhẹ 0,41 điểm. Tâm lý nhà đầu tư trong nước tiếp tục bi quan khi nền kinh tế thế giới xấu đi: Moody's cho biết đang xem xét hạ xếp hạng nợ của 87 ngân hàng tại 15 nước châu Âu trước lo ngại khả năng mất hỗ trợ của chính phủ. Thêm vào đó, chuyên gia Woftgang Muachau, nhà bình luận của tờ Financial Times, cho rằng: "Đồng euro còn nhiều nhất là 10 ngày nữa".
 

Trong nước vấn đề lạm phát, lãi suất cao, chi phí giá cả không ngừng thay đổi đẩy các doanh nghiệp rơi vào hoàn cảnh khó khăn làm cho tình hình kinh tế càng thêm xấu đi. Nhận định khả năng thị trường sẽ tiếp tục xu hướng lình xình cho tới khi có thông tin mới đủ lực tác động.

 

Dòng tiền cho thị trường chứng khoán vẫn tiếp tục khô cạn trở lại, thanh khoản sau khi tăng mạnh phiên qua, đã sụt xuống mức thấp trong phiên sáng nay (quay trở lại mức của những phiên trước). Biên độ giao dịch vẫn tiếp tục bị thu hẹp, liên tiếp hai phiên, mức đóng cửa của hai chỉ số chỉ xoay quanh tham chiếu, điều này cho thấy tâm lý do dự vẫn chi phối hầu hết các bộ phận thị trường.
 

Tình hình kinh tế vĩ mô vẫn không nhiều thông tin tích cực hỗ trợ thị trường. Các thông tin vẫn xoay quanh việc tăng giá điện, nợ xấu của một số ngân hàng… Đối với doanh nghiệp, dòng vốn càng khó khăn hơn, hiện một số doanh nghiệp đã ngưng kế hoạch phát hành tăng vốn trước điều kiện khó khăn của thị trường, một số doanh nghiệp cũng thực hiện điều chỉnh giảm chỉ tiêu kế hoạch kinh doanh. Cung cầu vẫn chưa có tín hiệu tích cực, thanh khoản sụt giảm ở mức thấp, thị trường đi ngang ở một mức mới.
 

Do vậy, chúng tôi cho rằng, thời điểm này vẫn thích hợp cho quan sát, sàng lọc và chờ  đợi cơ hội đầu tư thích hợp hơn trước khi có những yếu tố thật sự hỗ trợ thị trường. Nhà đầu tư nên gia tăng tỷ trọng tiền mặt, không nên lướt sóng trong giai đoạn này vì còn nhiều rủi ro.     

 

Trong khi việc kiềm chế khủng hoảng nợ tại khu vực đồng tiền chung châu Âu vẫn còn nhiều khó khăn thì Fitch cho biết đã mất niềm tin vào khả năng giảm thâm hụt ngân sách của chính phủ Mỹ và khả năng Fitch hạ xếp hạng tín dụng của Mỹ trong 2 năm tới lên tới hơn 50%.
 

Làn sóng khủng hoảng nợ châu Âu đã tác động mạnh đến kinh tế châu Á, cụ thể nhu cầu đối với hàng xuất khẩu châu Á đang giảm, triển vọng tăng trưởng yếu khiến hàng loạt công ty tại châu Á phải hạ dự báo tăng trưởng lợi nhuận.
 

Bên cạnh đó thông tin vĩ mô trong nước không có gì lạc quan để hỗ trợ doanh nghiệp nói riêng cũng như kéo thị trường chứng khoán trong nước vào giai đoạn đi lên mạnh mẽ trong ngắn hạn. Hơn thế nữa, các doanh nghiệp hoạt động công nghiệp nhiều khả năng đối mặt tình trạng thiếu điện trong những năm tới, trong đó đặc biệt là ngành xi măng, thép…, lạm phát khó giảm xuống tỉ lệ mong đợi.
 

Diễn biến trên hai sàn phiên hôm nay cho thấy sức hấp dẫn từ cam kết về giải pháp phục hồi chứng khoán, bất động sản đã bắt đầu lắng xuống, nhà đầu tư không còn phấn khởi để tự tin đưa dòng tiền vào kênh chứng khoán như các phiên trước.
 

Theo chúng tôi, nếu không có thông tin vĩ mô đột biến tác động tích cực đến thị trường thì chỉ số hai sàn trong phiên ngày mai kịch bản giảm nhẹ có nhiều cơ sở diễn ra. Nhà đầu tư nên cân nhắc tham gia vào các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt ở vùng giá an toàn.

 

 
Thanh khoản của hệ thống ngân hàng tiếp tục là vấn đề gây lo ngại khi lãi suất liên ngân hàng ở các kỳ hạn ngắn liên tục tăng. Lãi suất qua đêm tăng 35 điểm cơ bản lên 13,71%, còn lãi suất kỳ hạn 1 tuần tăng 0,85% lên mức 15,43%.
 

Ngoài ra, lãi suất huy động vàng và ngoại tệ tiếp tục tăng trong thời gian qua. Lãi suất huy động vàng ở một số ngân hàng nhỏ lập đỉnh 3,5%/năm, còn lãi suất huy động một số loại ngoại tệ như EUR và AUD cũng tăng mạnh. Hiện nay, lãi suất huy động đồng EUR đã đạt mức 4% cho kỳ hạn 12, và 24 tháng trong khi lãi suất huy động AUD gần chạm ngưỡng 5%/năm.
 

Như vậy, các ngân hàng nhỏ đang gặp khó khăn về thanh khoản trên có thể sử dụng vàng và ngoại tệ huy động được để thế chấp và vay tiền đồng trên thị trường liên ngân hàng. Trong thời gian sắp tới, thanh khoản của hệ thống ngân hàng tiếp tục sẽ là vấn đề mà nhà đầu tư quan tâm, đặc biệt khi Tết âm lịch sắp đến, kéo theo nhu cầu thanh toán tăng cao.
 

Trong phiên giao dịch hôm qua, thanh khoản trên cả hai sàn đều giảm, cho thấy áp lực bán ra không mạnh. Bên cạnh đó, do rủi ro về thanh khoản của hệ thống ngân hàng vẫn còn hiện hữu và thiếu những thông tin vĩ mô tích cực hỗ trợ, cả hai chỉ số VN-Index và HNX-Index có thể sẽ tiếp tục di chuyển giằng co trong các phiên sắp tới. Lúc này, nhà đầu tư nên thận trong đứng ngoài và chờ những diễn biến tích cực hơn từ kinh tế vĩ mô.