Sau “cơn bão” tăng giá nửa cuối tháng 8 bất ngờ quét qua, thị trường chứng khoán nửa cuối tháng 9 chứng kiến sự điều chỉnh liên tục. Tuy nhiên sự điều chỉnh này diễn ra không đồng đều xét trên khía cạnh sàn, ngành và cả nhóm cổ phiếu theo quy mô.
Tính chung trong giai đoạn tháng 9, VN-Index gần như giảm suốt tháng với mức giảm 41,95 điểm, xấp xỉ toàn bộ mức tăng của tháng 8 (+42,75 điểm). Ngược lại, HNX-Index di chuyển theo đồ thị hình sin và chốt tháng tăng nhẹ 2,4 điểm. Trong tháng, đã có lúc chỉ số này chinh phục thành công mốc 90 điểm nhưng lại để mất ngay sau đó. Chốt phiên ngày 30-09, VN-Index ghi nhận mức 598,80 điểm và HNX-Index là 88,63 điểm.
Thị trường tháng 9 sụt giảm về điểm số nhưng nhiều nhóm cổ phiếu vẫn có mức tăng tốt tạo nên mặt bằng giá cân bằng giữa người mua và người bán. Do đó, thị trường đang có một mặt bằng thuận mua vừa bán trong sự đồng thuận lạc quan về triển vọng vĩ mô, cũng như kết quả kinh doanh (KQKD) quý III sắp được công bố. Khảo sát nội bộ của chúng tôi cho thấy hầu hết những người được hỏi tin tưởng vào KQKD của các doanh nghiệp niêm yết trong hai quý cuối năm sẽ từ ổn định đến tích cực.
Từ những ngày đầu của tháng 10, chúng tôi bắt đầu nhận thấy sự hồi phục của các cổ phiếu vốn hóa trung bình, thấp đi kèm với thanh khoản cao hơn và tâm lý giao dịch trên thị trường cũng có phần tích cực hơn so với nửa sau của tháng 9.
Song song với đó, sự phân hóa của dòng tiền cũng đã bắt đầu, thể hiện qua mức tăng khá tốt của một số cổ phiếu vật liệu xây dựng và chứng khoán trong các ngày giao dịch đầu tháng. Sự phân hóa này sẽ còn tiếp tục cho đến giữa tháng 11 khi các doanh nghiệp hoàn tất công bố KQKD quý III, mở ra một số cơ hội cho hoạt động mua bán ngắn hạn.
Chúng tôi dự báo sự phục hồi đang diễn ra trên thị trường hiện nay sẽ đem lại các phiên xanh đỏ đan xen cho đến gần cuối tháng 10 sau đó nhường chỗ cho tâm lý thận trọng trong suốt thời gian họp Quốc hội. Sự lướt sóng ngắn của các nhà giao dịch muốn thu hoạch doanh số môi giới có thể giúp thanh khoản thị trường vẫn tích cực.
Truyền thông trong giai đoạn này cũng sẽ có một ảnh hưởng nhất định đến tâm lý nhà đầu tư khi không chỉ các chỉ tiêu kinh tế được bàn thảo mà những vấn đề tồn đọng cũng sẽ được đem ra “mổ xẻ” tại Quốc hội.
Vùng điểm dự báo của chúng tôi trong tháng 10 đối với VN-Index là 600-625 điểm và đối với HNX-Index là 87 - 93 điểm.
Trong “làn sóng” KQKD quý III, nhà đầu tư ngắn hạn vẫn có thể cân nhắc giải ngân một phần vào những nhóm ngành và cổ phiếu được dự báo có lợi nhuận kỳ vọng vượt trội trong quý vừa rồi. Tuy nhiên, do thị trường phản ánh khá nhanh với thông tin về KQKD của doanh nghiệp, khung thời gian cho hoạt động trading này là khá ngắn. Vì vậy, nhà đầu tư nên hạn chế mua đuổi và phải luôn sẵn sàng phương án để thoát ra khỏi vị thế của mình tại mọi thời điểm.
Ngược lại, nhà đầu tư trung và dài hạn vẫn có thể duy trì vị thế nắm giữ đối với các cổ phiếu có triển vọng dài hạn tích cực. Đồng thời, chúng tôi tin rằng các nhịp điều chỉnh là cơ hội tích lũy cổ phiếu, tất nhiên, phải xem xét đến triển vọng tăng trưởng và định giá hợp lý.
Tỉ trọng cổ phiếu/tiền mặt đề xuất trong tháng 10 là 70 – 30; khi cơ hội tích lũy cổ phiếu không nhiều, tỉ trọng đề xuất là 50 -50. Chúng tôi cho rằng nhà đầu tư không dành quá 1/3 giá trị danh mục cổ phiếu cho hoạt động giao dịch trong ngắn hạn.
