Lumia 505 được trang bị màn hình cảm ứng AMOLED 3,7-inch hoàn chỉnh với công nghệ ClearBlack cho độ phân giải 800x480 pixel, camera 8-megapixel ở mặt sau, đáng buồn là không có ống kính Carl Zeiss và bộ nhớ trong 4 GB.
Mặc dù danh sách các tính năng của Lumia 505 không được Nokia xác nhận nhưng theo các thông tin đưa ra, máy sẽ có bộ xử lý 800 MHz, RAM 256 GB, tính năng Bluetooth 2.1, kết nối 3G, GPS, FM radio và pin 1300 mAh. Giá bán và ngày phát hành của sản phẩm vẫn chưa được công bố, nhưng nhiều khả năng sẽ là đầu năm tới.
Trong tháng 11, Microsoft khẳng định chiến lược của công ty là phát hành Windows Phone 7.8 vào đầu năm 2013, hướng đến các thiết bị phần cứng rẻ hơn, chính vì vậy Lumia 505 xuất hiện trên thị trường chỉ còn là vấn đề thời gian.
Trước đó, mẫu smartphone Lumia 510 được đưa ra vào tháng 10 tại Ấn Độ cũng đang nằm trong kế hoạch nâng cấp lên WP 7.8. Đây là sản phẩm có thiết kế gần giống với Lumia 505 ngoại trừ việc trang bị màn hình hiển thị 4-inch và một camera có độ phân giải 5-megapixel.
Trong khi Nokia vẫn tập trung vào những sản phẩm cao cấp của mình như Lumia 920 nhưng công ty vẫn không thể quên đi thị trường smartphone giá rẻ vốn đang là đất diễn của Android, chính vì vậy, những sản phẩm như Lumia 505 và Lumia 510 dường như sẽ sớm lên kệ tại thị trường quốc tế.